考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，中国传统的白芝浩规则需要更新。

轮船国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。损坏本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

由此可见，波罗我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。本书探寻货币本质，海道外为货币理论和国际金融构建了一个新的、海道外基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。气管日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

交部我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在国际货币基金组织，中国我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，中国后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

基于新的微观基础，轮船货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

货币也是国家主权，损坏本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，波罗需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

后来当其中一些国家（如希腊、海道外意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。气管无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

因此，交部我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，中国而在本书的框架中，中国我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。